
各位华尔街见闻的用户大家好,我是国信证券首席策略分析师王开,欢迎来到我的大师课《Deepseek重塑策略投资新范式》。
·DeepSeek在另类投资的表现中遥遥领先
想要真正去检验AI大模型的投资实力,光看参数和研发可是远远不够的,要把他们放进真金白银的投资斗兽场里。最近有个很火的项目叫做Alpha Arena,它是一个面向全球顶尖AI大模型的比赛。参赛者包括海外的GPT-5、Claude、Gemini等,国内则由DeepSeek和通义千问作为代表出战。每个大模型会获得1万美元的初始资金,专注于另类资产领域的投资。
最终,DeepSeek凭借稳健分散的投资策略夺得冠军,通义千问则依靠灵活激进的杠杆策略获得第二。而GPT-5亏损严重、业绩垫底,就连备受关注的Gemini投资收益也大幅低于预期。
这项实验并非单纯的娱乐项目,供大家前排吃瓜,而是未来可能进行开源处理。这意味着普通投资者也有机会跟随优秀AI生成的投资策略进行跟投赚取。当然,更好的投资策略可能并非简单复刻国产大模型的正向思路,而是对海外大模型的策略进行反向对冲,效果或许更佳。正如我们开玩笑所说:GPT反买,别墅靠大海。
·从“出身”看透大模型的投资风格
为什么不同AI的投资风格差异如此显著?这其实与它们的“出厂设置”密切相关。例如,DeepSeek脱胎于国内量化对冲基金背景,天生是稳健平衡的大师;通义千问依托国内电商生态盈利通,更具冒险精神,是在跑马圈地的环境中实战演练出来的;而GPT-5则带有一种完美主义精神,过度追求最优解,反而在真实交易中容易频繁失误。
这让我联想到一个调查:员工A桌面一尘不染、循规蹈矩;员工B桌面灵活布置、行事洒脱。谁的业绩更好?结论有些反直觉,可能是后者业绩会更好。因为真实的投资市场或者工作环境中,形势瞬息万变,灵活应对比严防死守、追求完美更具备职场适应性。
·各家大模型在股票市场的投资表现
再看股票市场的实战表现,国内外大模型的差异更加明显。在美股市场中,GPT-5凭借严格纪律性确实获得了一些收益,但国产大模型整体竞争力同样强劲。然而在A股市场,格局发生了翻天覆地的变化:Minimax的收益遥遥领先,依靠其策略获取了显著超额回报,而GPT则亏损明显。这就像海外大模型在训练时走的是“托福”路线,国产大模型则是“高考”路线,两者培育模式完全不同。直接将海外大模型套用于A股市场,如同刻舟求剑,极易水土不服。
深究其底层原因,仍是训练模式的差异。海外大模型的优势在于强大的算力和先进芯片,如同“含着金汤匙出生”的富家子弟,在面对美股这类成熟市场时,能按部就班、游刃有余。而国产大模型则是在算力平权、弯道超车的环境中稳扎稳打练起来的,面对另类资产等粗放市场时,临场应变能力很强,更像在商海中摸爬滚打出来的实干家,依靠实战经验支撑。
·AI大模型在世界性交易中的信息整合优势
除了常规投资以外,海外机构也在探索世界性的一些交易。比如把AI放在Polymarket这类平台上,按照特朗普当选概率等热点事件走向去做博弈。如果说股票和另类资产的价格像随机游走,AI再强,能够做到复盘,也难以精准预测。正如我们刷遍高考真题,做了很多模拟题,能够了解出题人的意图和题型,也难以把握当年出题的思路和方向。但世界性交易完全不同:比如判断特朗普和拜登谁当选概率更大,最好的方法不是做国际政治和经济分析,而是去实地调研义乌市场,看应援品订单量。AI大模型省去了实地调研的过程,能实时把控网民锐评、公众号的系列观点、调查投票等信息,为判断提供明确线索。在这个过程中,AI无需猜测,只需精确查找信息即可。
·AI在投资中的应用:信息与拓圈
通过以上三个案例——另类资产、股票和世界性交易,我们可以总结AI在投资中究竟能做什么、适合做什么,核心关键词有两个:信息与拓圈。
本轮AI的核心应用是大语言模型(LLM),其最强项并非创造力,而是整合零散、碎片化信息的能力。投资中,我们常需盯住分钟甚至毫秒级数据,面对6到8块显示屏。如果要做美股和期货交易的时候,7*24个小时,昼夜轮动,很容易累垮。但是AI却能全天候处理人类难以应对的海量文本、数据和新闻,真正做到耳听六路、眼观八方。它还能跨越时差,及时提示隔夜市场动态、地缘事件、关键人物发言等,实现实时盯盘与风险提示,堪称最强投资助力。
当然,AI也有其短板,并非万能。在投资中,它能提高胜率,却难以获取高赔率。AI能帮我们精准把握热点,增强主题投资回报,赚的是百分比收益;但若想依托小概率的尾部事件博弈、靠资金体量取胜,AI并不擅长。其次,AI能赚取Alpha收益,却改变不了整体的Beta行情。例如在前述美股实验中,即便GPT-5再谨慎,在整个大模型中也亏损了两个多点,因为近期美股整体处于震荡之中。市场大势的研判,依然依赖人类的经验与智慧做先决性判断。
总体来看,开源型AI工具确实为投资领域带来了新风向,能高效处理信息、降低投资风险。但归根结底,它无法替代人类投资者做出关键决策。未来的投资模式,将是AI负责打辅助——处理海量高频信息,人类负责定方向——把握市场大势。我们可以将其比喻为“智能驾驶”而非“自动驾驶”:AI能识别路障、规划最优路线,但方向盘——投资决策权——始终牢牢掌握在人类投资者手中。安全性是第一要义,这种人机协作的模式,才是AI辅助投资相对靠谱的未来方向。
盈利通
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