各位华尔街见闻的用户大家好，我是国信证券首席策略分析师王开，欢迎来到我的大师课《Deepseek重塑策略投资新范式》。
·DeepSeek在另类投资的表现中遥遥领先
想要真正去检验AI大模型的投资实力，光看参数和研发可是远远不够的，要把他们放进真金白银的投资斗兽场里。最近有个很火的项目叫做Alpha Arena，它是一个面向全球顶尖AI大模型的比赛。参赛者包括海外的GPT-5、Claude、Gemini等，国内则由DeepSeek和通义千问作为代表出战。每个大模型会获得1万美元的初始资金，专注于另类资产领域的投资。
最终，DeepSeek凭借稳健分散的投资策略夺得冠军，通义千问则依靠灵活激进的杠杆策略获得第二。而GPT-5亏损严重、业绩垫底，就连备受关注的Gemini投资收益也大幅低于预期。
这项实验并非单纯的娱乐项目，供大家前排吃瓜，而是未来可能进行开源处理。这意味着普通投资者也有机会跟随优秀AI生成的投资策略进行跟投赚取。当然，更好的投资策略可能并非简单复刻国产大模型的正向思路，而是对海外大模型的策略进行反向对冲，效果或许更佳。正如我们开玩笑所说：GPT反买，别墅靠大海。
·从“出身”看透大模型的投资风格
为什么不同AI的投资风格差异如此显著？这其实与它们的“出厂设置”密切相关。例如，DeepSeek脱胎于国内量化对冲基金背景，天生是稳健平衡的大师；通义千问依托国内电商生态盈利通，更具冒险精神，是在跑马圈地的环境中实战演练出来的；而GPT-5则带有一种完美主义精神，过度追求最优解，反而在真实交易中容易频繁失误。
这让我联想到一个调查：员工A桌面一尘不染、循规蹈矩；员工B桌面灵活布置、行事洒脱。谁的业绩更好？结论有些反直觉，可能是后者业绩会更好。因为真实的投资市场或者工作环境中，形势瞬息万变，灵活应对比严防死守、追求完美更具备职场适应性。
·各家大模型在股票市场的投资表现
再看股票市场的实战表现，国内外大模型的差异更加明显。在美股市场中，GPT-5凭借严格纪律性确实获得了一些收益，但国产大模型整体竞争力同样强劲。然而在A股市场，格局发生了翻天覆地的变化：Minimax的收益遥遥领先，依靠其策略获取了显著超额回报，而GPT则亏损明显。这就像海外大模型在训练时走的是“托福”路线，国产大模型则是“高考”路线，两者培育模式完全不同。直接将海外大模型套用于A股市场，如同刻舟求剑，极易水土不服。
深究其底层原因，仍是训练模式的差异。海外大模型的优势在于强大的算力和先进芯片，如同“含着金汤匙出生”的富家子弟，在面对美股这类成熟市场时，能按部就班、游刃有余。而国产大模型则是在算力平权、弯道超车的环境中稳扎稳打练起来的，面对另类资产等粗放市场时，临场应变能力很强，更像在商海中摸爬滚打出来的实干家，依靠实战经验支撑。
·AI大模型在世界性交易中的信息整合优势
除了常规投资以外，海外机构也在探索世界性的一些交易。比如把AI放在Polymarket这类平台上，按照特朗普当选概率等热点事件走向去做博弈。如果说股票和另类资产的价格像随机游走，AI再强，能够做到复盘，也难以精准预测。正如我们刷遍高考真题，做了很多模拟题，能够了解出题人的意图和题型，也难以把握当年出题的思路和方向。但世界性交易完全不同：比如判断特朗普和拜登谁当选概率更大，最好的方法不是做国际政治和经济分析，而是去实地调研义乌市场，看应援品订单量。AI大模型省去了实地调研的过程，能实时把控网民锐评、公众号的系列观点、调查投票等信息，为判断提供明确线索。在这个过程中，AI无需猜测，只需精确查找信息即可。
·AI在投资中的应用：信息与拓圈
通过以上三个案例——另类资产、股票和世界性交易，我们可以总结AI在投资中究竟能做什么、适合做什么，核心关键词有两个：信息与拓圈。
本轮AI的核心应用是大语言模型（LLM），其最强项并非创造力，而是整合零散、碎片化信息的能力。投资中，我们常需盯住分钟甚至毫秒级数据，面对6到8块显示屏。如果要做美股和期货交易的时候，7*24个小时，昼夜轮动，很容易累垮。但是AI却能全天候处理人类难以应对的海量文本、数据和新闻，真正做到耳听六路、眼观八方。它还能跨越时差，及时提示隔夜市场动态、地缘事件、关键人物发言等，实现实时盯盘与风险提示，堪称最强投资助力。
当然，AI也有其短板，并非万能。在投资中，它能提高胜率，却难以获取高赔率。AI能帮我们精准把握热点，增强主题投资回报，赚的是百分比收益；但若想依托小概率的尾部事件博弈、靠资金体量取胜，AI并不擅长。其次，AI能赚取Alpha收益，却改变不了整体的Beta行情。例如在前述美股实验中，即便GPT-5再谨慎，在整个大模型中也亏损了两个多点，因为近期美股整体处于震荡之中。市场大势的研判，依然依赖人类的经验与智慧做先决性判断。
总体来看，开源型AI工具确实为投资领域带来了新风向，能高效处理信息、降低投资风险。但归根结底，它无法替代人类投资者做出关键决策。未来的投资模式，将是AI负责打辅助——处理海量高频信息，人类负责定方向——把握市场大势。我们可以将其比喻为“智能驾驶”而非“自动驾驶”：AI能识别路障、规划最优路线，但方向盘——投资决策权——始终牢牢掌握在人类投资者手中。安全性是第一要义，这种人机协作的模式，才是AI辅助投资相对靠谱的未来方向。
盈利通
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